На минувшей неделе вышли относительно неплохие индикаторы
текущей ситуации в США, но пессимистические опережающие индикаторы. Этот факт
повлек за собой снижение фондовых индексов в США, однако, доходность
десятилетних облигаций повышалась. Обратное ожидаемому движение доходности
связывается с фиксацией прибыли в конце квартала, и особенно активными продажами
японских инвесторов, завершающих финансовый год. В результате спрэд российских
облигаций к долгам США сузился. Поэтому, несмотря на наши ожидания сужения
спрэда на горизонте год, в ближайшее время не исключено корректирующее движение.
Негативная динамика фондового рынка США не смогла помешать российскому
рынку акций, получившему мощную поддержку со стороны цен на нефть. Рост цен мы
связываем исключительно с геополитическими факторами, но пока отмечаем
сохранение напряженности на Ближнем Востоке. Рост цен на нефть сможет увеличить
приток валюты в РФ в апреле и повлечь укрепление рубля, но в ближайшую неделю мы
ожидаем бокового движения на фоне высокой ликвидности и относительно низких
ставок денежного рынка.
02.04.2007
Аналитическое Управление
Департамента Операций на Финансовых Рынках
Тел.: (812)
332-37-51 |
